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杨帆｜中信证券宏不雅与战略首席分析师
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国外战略｜好意思国大选辩说解读与中好意思辩论瞻望]article_adlist-->9月10日，哈里斯与特朗普首度正面交锋，二东说念主辩说内容更偏向心计渲染和相互挫折，并未有超预期的骨子性战略表述，也较少说起涉华问题。辩说后的初步民调知道哈里斯略占优势，但从历史规章来看民调常常对特朗普有所低估。对中好意思辩论而言，揣测选前出现紧要外部冲击的概率较低，可眷注年内APEC和G20峰会的元首会晤机会；若哈里斯胜选，揣测好意思国短期对华战略压力将小于特朗普。对金融阛阓而言，“特朗普交游”与“哈里斯交游”的中枢各异或在于通胀影响与行业影响不同，若哈里斯胜选，其战略组合关于好意思国通胀的影响或相对小于特朗普，好意思股科技、破费与新动力或愈加受益，中国企业出海或有更强大的机遇。
风险身分：好意思国大选死一火不笃定性；好意思国经济气象超预期恶化：中好意思地缘政事博弈超预期加重。
]article_adlist-->崔嵘｜中信证券国外琢磨首席分析师
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好意思国CPI｜通胀基本恰当预期，降息周期行将开启（2024年8月）
好意思国8月CPI基本恰当预期，举座而言延续了上份敷陈“中规中矩”的基调，但中枢CPI读数受房钱通胀影响而出现流弊。咱们揣测年内好意思国通胀同比将约莫褂讪，仍以为房钱通胀降温趋势并非出现回转，保管好意思联储年内降息三次、每次25bps的预测。大选辩说减轻了阛阓对好意思国来岁出现“再通胀”风险的担忧，而近期阛阓在通胀草率的基调中对增长方面的数据推崇较敏锐，可寄望短端好意思债、驻扎性好意思股的设立机会。
风险身分：好意思国经济增长动能不足预期；好意思国作事阛阓需求与薪资增速不足预期；好意思国金融气象紧缩程度不足预期；好意思国大选等事件不测影响超预期；阛阓流动性或心计变化超预期。
]article_adlist-->明明｜中信证券首席经济学家
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债市启明｜国外货币战略框架转型之路——好意思联储
这一轮货币战略框架变革流程中，央手脚终了数目端中介、操作地方向价钱端地方的转型取舍较多操作。致密好意思联储货币战略框架从数目向价钱的转型流程、影响，咱们发现触发转型的主要身分是三大地方间传导效能的着落，而转型的流程中追随弥散准备金框架建立，以及利率走廊机制的造成，高效的价钱传导机制则是转型到手的前提之一。
风险身分：好意思联储等国外央行货币战略操作超预期，好意思国流动性波动超预期。
]article_adlist-->徐晓芳｜中信证券好意思妆与买卖首席分析师
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医好意思｜短看赛说念孤品和品项征战力，长看平台力：2024年中报总结]article_adlist-->2024H1，要点医好意思上游公司收入和利润延续较快增长，各公司因体量大小/赛说念/发展阶段不同而事迹增速呈现分化；卑劣医好意思末端机构增速放缓，Q2体现较为彰着，同店承压。分品类看，赛说念孤品高增，再生材料升级，玻尿酸英雄恒强。2024H2，揣测8家医好意思上市公司有望获批3款居品、上市3款居品。受求好意思者现时购买力有所着落、行业竞争加重等身分影响，看好现时具备赛说念孤品、品项征战和运营智力的品牌和企业，恒久看好具备居品矩阵/学术/大夫/渠说念/培训等资源掌控力的生态型企业。
风险身分：各公司的运营/订价/销售策略等或存在演叨，致事迹低于预期；注册证获批、新品上市程度或快于预期，竞争加重；破费环境或不利于医好意思破费；监管战略或从严超预期；卑劣事迹压力或朝上传导；各公司能量源等新业务或致举座盈利智力着落。
]article_adlist-->孙明新｜中信证券基础材料与工程服务首席分析师
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基础材料｜风雨兼程，破浪前行：2024年中报总结
2024年上半年破费建材类企业积极拓展零卖渠说念和多品类业务，盈利水和善现款流质地握续莳植，也支握加大分成力度走动报投资者；水泥行业在二季度积极助推加价，盈利智力有所收复；玻纤行业基本触底，二季度提价死一火彰着。龙头公司具备限制、资本、渠说念、品牌等空洞优势，在行业周期性波动中知道出较强的穿越智力。
风险身分：房建和基建需求较弱；原材料资本大幅上升；破费建材公司业务市占率莳植不足预期；破费建材公司多元化业务发展不足预期；应收款项风险松手不足预期。
]article_adlist-->杨淼杰｜中信证券量化策略分析师
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另类量化数据｜PB-ROE策略：低PB打底，择优高景气]article_adlist-->2024年8月以来，红利策略的波动加大，中小盘、高盈利作风擦掌磨拳，本期咱们要点从PB-ROE角度建议驻扎与卓绝的会通决议。历史复盘来看，低PB策略的驻扎性体咫尺股价推崇和恒久握仓的褂讪性，现时设立仍集中于银行、非银、建筑、走时等行业；预期高ROE策略恒久来看是较好的郑重蹙迫型策略，在经济结构转型手艺大略占据景气优势行业，并追随行业景气的变化而迁徙，现时电子、家电、有色金属、基础化工的设立权重名次靠前。PB-ROE策略是低PB与预期高ROE策略的有用会通，银行、非银等低PB行业恒久权重靠前，同期策略兼顾电子、化工等阶段性热点板块入选，事迹上2019年至2021年上行阶段总体跟得上沪深300，2021年后下行周期握续跑赢沪深300。此外，上周到阛阓2024年度向阳永续一致预期净利润周度环比变化率为-1.9%，邻接两周较大幅度下行，阐述心计见识测算本周外资周度流出47亿元，国外A股看跌期权握仓小幅高潮。
风险身分：阛阓预期大幅波动；宏不雅及产业战略本质程度、死一火不足预期或发生大幅变化。
]article_adlist-->史周｜中信证券量化策略分析师
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ETF｜资金邻接三月流入，中证A500ETF火速刊行（2024年8月）]article_adlist-->2024年8月，资金延续前两月趋势大幅流入A股宽基居品，本月得到净申购1270亿元，其中沪深300ETF孝顺800亿元。2024年8月ETF数目加多7只至982只，限制加多540亿元至27999亿元，其中A股ETF共731只，限制加多470亿元至20437亿元。国外上市A股ETF 8月初资金净流出和折价交游彰着，随后的三周趋势放缓，月度赎回率约4%。8月共有7只ETF成立，带来新增限制约18亿元。中证A500指数公告讦布后，10家基金公司集体上报ETF居品，首批居品火速获批并于9月10日同步刊行，整个召募总上限为200亿元。
风险身分：历史事迹不代表异日推崇；模子失效；宏不雅、外汇、行业战略紧要蜕变；ETF追踪舛误加大等风险。
]article_adlist-->纪敏｜中信证券制造产业联席首席分析师
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电器智造｜“欧洲热泵”与“以旧换新”]article_adlist-->若是说以“一线白电龙头”为底层设立建议，是基于王人备价值（中枢竞争力+财务平滑智力+较高股息率）的“驻扎性”考量；那么“欧洲热泵”和国内家电“以旧换新”则提供了景气变化的新踪影。以欧洲热泵补贴战略为催化，“库存周期+末端需求周期”入手，中国零部件企业“儒竞科技”和“大元泵业”将望深度受益。而国内“以旧换新”将在需求端缓解地产完满的压力；草率“价钱战激化”和“破费握续左迁”的预期，利于中小市值企业和中高端家电品类盈利水平的褂讪。
风险身分：表里需颓靡、地缘政事贸易风险、竞争形式恶化、原材料价钱异动，以旧换新拉动不足预期。
Upcoming conferences and events
— 会议与举止 —
绿竹生物2024年中报事迹换取会
2024年09月12日16:00
走近私募处理东说念主（第十五期）—深高投资
2024年09月12日16:00
黄金珠宝行业2024年中报总结：金价上行，金饰降、金条升，挖成长、重分成
2024年09月13日10:30
医好意思行业2024年中报总结：短看赛说念孤品和品项征战力，长看平台力
2024年09月13日14:00
中国旺旺初次秘密：优质高股息龙头，渠说念&品牌力当先
2024年09月13日14:00
江瀚新材2024年中报事迹换取会
2024年09月13日14:00
重庆百货现状换取
2024年09月13日15:00
Recent Key Reports Recap— 近期要点敷陈致密 —
策略聚焦 09-08｜外部信号影响加重，里面信号仍需不雅察
策略聚焦 09-01｜悲不雅心计树立，作风趋于均衡
策略聚焦 08-25｜战略仍需发力，量价陆续磨底
策略聚焦 08-18｜静待战略起效，量价磨底握续
策略聚焦 08-11｜国外金钱飘荡将裁汰A股磨底进程
策略聚焦 08-04｜战略举措尚需落实，价钱信号仍需恭候
策略聚焦 07-28｜三大信号出现变化，悲不雅心计有望树立
策略聚焦 07-21｜阛阓流动性拐点已现
策略聚焦 07-14｜战略信号行将考据，流动性拐点驾驭
策略聚焦 07-07｜阛阓流动性将现拐点，战略信号仍需恭候
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