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　　在欧洲预期损失之前，好意思国AAA级CMBS投资者仍是遭遇了打击。即即是最高信用品级的投资也不再安全，民众金融系统可能存在一些严重的问题。

　　历史萧索，最安全的AAA级债权东谈主，在莫得发生经济危境的情况下，出现了损失！

　　凭据好意思国银行分析师Mark Nichol周三公布的一份答复，一项由英国购物中心支援的贷款（生意典质贷款支援证券，CMBS）的AAA级部分投资者正面对损失，这可能是08年民众金融危境爆发以来初次出现此类事件。

　　而在欧洲预期损失之前，好意思国AAA级CMBS投资者仍是遭遇了打击。

　　据巴克莱最新答复，5月份，纽约曼哈顿中城一栋培植典质贷款支援的AAA级单据的买家，在以大幅扣头价出售后，只收回了不到原始投资的四分之三。巴克莱也称，这是金融危境以来AAA级CMBS债券投资者初次出现此类损失。

　　分析以为，这种情况标明，民众金融系统可能存在一些严重的问题，即即是最高信用品级的投资也不再安全。

　　Nichol指出，凭据瞻望从措置销售底层物业中回收的金额，Elizabeth Finance 2018年生意典质贷款支援证券（CMBS）的A类（即AAA部分）单据抓有东谈主可能会出现亏空。损失金额取决于从基础财富措置中收回的金额。

　　Elizabeth Finance 2018自2020年以来一直处于违约状态，其相等事业商、贷款事业机构Mount Street禁受了一项3500万英镑的现款出价，措置Maroon物业组合典质物。

　　Mount Street臆度该物业组合净收益约为3150万英镑，低于A类单据的3360万英镑本金余额。好意思国银行瞻望，凭据Mount Street的臆度，该A类单据将遭遇6%的本金损失。

　　有媒体指出，在本年4月，评级机构Morningstar DBRS对这笔贷款典质物——三个零卖物业（包括Kings Lynn、Dunfermline和Loug hborough的购物中心）进行了估值，以为它们悉数价值5040万英镑。

　　该估值下，贷款金额相与这些物业价值比率为125%，标明贷款额可能略高于物业估值。但是，Morningstar DBRS也教导说，在现时市集环境较为重荷的情况下，这些物业可能无法以预期的价钱被售出，这可能会影响到贷款的偿还和估量的信用评级。

　　在短短两个月的时期里，市集景况权贵恶化，好意思国银行写谈：

　　但是，骨子情况是，本金损失仍是彭胀到了更高档别的A类单据。现在，Morningstar DBRS赐与其A类单据的评级是A（sf），而标普的评级是BBB-（sf）。值得贯注的是，这两家评级机构在本年早些时期齐下调了这些单据的信用评级。

　　在欧洲预期损失之前，好意思国CMBS投资者遭遇了相同的打击。

　　凭据巴克莱银行最近公布的答复，以曼哈顿中城百老汇一栋大楼的典质贷款为支援的3.08亿好意思元单据的AAA部分的购买者，在最近几周贷款以大幅扣头抛售后，收到了不到其启动投资的四分之三。

　　通盘初级债权东谈主抓有的债务齐被清零了。

　　据巴克莱称，这是2008年金融危境以来生意地产支援的最高评级债券投资者初次出现此类损失。

　　值得贯注的是，2020年4月，市集见证了民众金融危境以来初次AAA级债券违约的情况，这是不错连接的，因为其时经济真实停滞不前。

　　为了救助经济，好意思联储每天齐在向市集注入多数资金。在那种顶点省略情的环境下，正常必需品的供应齐成了问题，更毋庸说结构化金融居品的当年收益了。

　　但是，令东谈主惊怖的是，在2024年5月，当标普指数连气儿创下历史新高，披暴露市集茁壮的迹象时，AAA级债务用具却遭遇了25%的减值。

　　分析以为，这种情况标明，民众金融系统可能存在一些严重的问题，即即是最高信用品级的投资也不再安全。

　　据媒体称，英国的区域性购物中心，相等是那些依赖于百货公司和前卫零卖商的，是受电商影响最大的群体。加上疫情的影响，一些生意地产的空置率于今未能归附，同期，利率上行也导致他们面对更高企的资本。

　　荷兰互助银行的财富支援证券（ABS）和担保债券分析师Cas Bonsema评申报：

　　讼师事务所Pinsent Masons LLP的证券化联合东谈主Harjeet Lall说：

CMBS市集出现了一些压力迹象世博shibo登录入口，相等是围绕购物中心，其中一些自疫情以来一直莫得委果归附，”“由于花消者支拨减少和入住率着落，很多购物中心齐在苦苦拒抗。

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